安信程定华:明年A股难上3500 看好一四季度行情
程定华称,预计企业盈利和流动性在2011年呈现“锅底形”形态,在这样的背景下,2011年资本市场继续保持平淡格局,上证综指突破箱体高点3500点的可能性微乎其微。节奏上,一季度和四季度的表现将好于二、三季度。
一季度看好大宗商品、新兴产业和主题投资
程定华表示,看好一季度是由于在利率上升预期的作用下,所有企业都倾向于1月份去借贷, 信贷高峰很可能在1月份到来,股市流动性状况比较好。此时相对看好大宗商品、新兴产业和主题投资。
其中的逻辑是:受节能减排运动结束的影响,一季度工业增加值可能反弹,如果工业增加值由13%反弹到15-16%,发电量反弹到8%-10%,市场就会对大宗商品进行炒作。而看好新兴产业主要是因为新兴产业投资增速相对较快,上半年尤其是一季度又有很多利好政策出台,且大多数属于小市值公司,可能会有高送转高潮。主题投资则主要指高送转题材的炒作。
下半年看好房地产产业链
程定华在会上表示,房地产是现在*大的黑马行业,看好2011年下半年尤其是四季度地产产业链行情。
程定华表示,从估值来看,地产股平均股价仅为8元左右,处于历**非常低的水平;从基本面来看,明年下半年房地产行业的基本面将发生重大改变;从催化剂来看,明年下半年有尤其是四季度,通胀可能基本被控制住,政策将再度放松。
程定华指出,所谓基本面的重大变化主要指两点,一是在地方财政资金缺口的压力下,土地财政会被重新提上日程。
第二,房地产行业有自我调整的能力,受这种自我调整的周期性因素影响,到明年二三季度,房地产企业可能将迎来库存高峰,届时,投资增速将下滑到比较低的水平,地产股也将迎来较好的投资机会。
程定华称,基于此可以判断,房地产产业链股票很可能会成为下一轮大行情的领头羊。
医药和消费品超额收益下降
程定华表示,医药和消费品从去年以来就不断取得超额收益,这种情况明年还能继续的可能性较小。
但是,长期来看,人口老龄化、人力成本上升与消费升级对大消费板块的业绩增长构成长期利好,未来这些行业将长期维持高估值趋势。因此,也并不看淡医药、消费和食品饮料行业。
金融及大市值股票表现将好转
2010年全年,银行、地产、石油化工等大市值板块普遍跑输大盘。程定华表示,从估值角度看,目前大部分行业的估值处于历史极值附近,2011年这种情况将会有所好转。
程定华称,这些股票大行情的启动更有可能发生在下一轮经济周期启动之时,这也会是下一轮牛市的起点,*有可能发生在2012年。
责任编辑:小季 WWW.1168.TV 2010-12-20 15:06:00